Opções de barreira explicadas.
As opções de barreira são um tipo de contrato de opções exóticas. Eles são bastante semelhantes aos tipos padrão de contrato, mas com uma característica adicional importante - a barreira. A barreira é um preço fixo no qual o contrato está ativado ou encerrado, dependendo dos termos exatos do contrato.
Eles vêm em uma variedade de tipos diferentes. Eles podem ser de estilo europeu ou estilo americano, embora tipicamente sejam de estilo europeu. Eles também podem ser chamados ou colocados. Eles podem ser baseados em vários títulos subjacentes diferentes e são particularmente comuns para negociação de divisas.
Para simplificar o assunto das opções de barreira tanto quanto possível, fornecemos detalhes abaixo de alguns dos tipos comuns com exemplos de como eles funcionam. Você também encontrará informações sobre as vantagens da negociação usando opções de barreira e como você pode comprar e vender esses contratos. Os seguintes tópicos são abordados:
Knock In e Knock Out Up In Down and In Up and Out Down e Out Double Barrier Options Vantagens das Opções de Barreira Comprar e Vender Opções de Barreira.
Knock In e Knock Out.
Em primeira instância, os contratos de opções de barreira podem ser bater ou eliminar. A diferença fundamental entre esses dois é que os knock ins exigem que a segurança subjacente atinja um certo preço para que a opção seja ativada enquanto as eliminatórias são encerradas se o título subjacente atingir um preço específico.
Um golpe no contrato começa inativo e só se torna ativo quando o título subjacente atinge um preço predeterminado especificado no contrato. Este preço é conhecido como o golpe de preço. Um contrato de nocaute começa ativo, mas é cancelado automaticamente se o título subjacente atingir um preço predeterminado conhecido como o preço de eliminação. Uma vez cancelado o contrato de nocaute, é inútil não ser reativado, mesmo que a segurança subjacente vença no preço.
Existem dois tipos principais de bater em contratos e dois tipos principais de contratos de eliminação. Knock ins pode ser tanto para cima como para dentro e para baixo, e as eliminatórias podem ser tanto para cima como para fora ou para baixo e para fora. Mais detalhes sobre cada um destes, com exemplos, podem ser encontrados abaixo.
Um contrato de opções de barreira e de barreira começa adormecido e contém um preço que está acima do preço atual do título subjacente. Ele só se torna ativo se a segurança subjacente se movendo acima da batida no preço. Se a data de validade for atingida sem que o título subjacente atinja o preço, o contrato expira sem qualquer valor. Embora alguns contratos paguem ao titular um desconto, geralmente é apenas uma pequena porcentagem do preço original.
Exemplo de um alto e dentro.
Opção de compra Estilo europeu com base no estoque na empresa X Companhia X ações atualmente negociadas a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço de $ 60 sem desconto.
Se você comprou os contratos acima e o preço da ação da Companhia X nunca atingiu o preço de US $ 60 antes do prazo de validade, seus contratos expirariam sem valor, mesmo que o estoque fosse negociado acima do preço de exercício de US $ 55. Se o preço das ações fosse de US $ 60 ou superior, na data de validade, suas opções se tornariam ativas. Você poderia então exercer e comprar o estoque em US $ 55 e obter lucro. Alternativamente, você poderia vender os contratos em algum ponto antes do prazo de validade se você pudesse fazer um lucro desse jeito.
Down and In.
Um contrato de opções de barreira e barreira também começa adormecido. O preço do golpe é ajustado a um preço abaixo do preço atual de negociação do título subjacente e o contrato é ativado somente se a segurança for inferior a esse preço. Tal como acontece com uma entrada para cima e para dentro, se a segurança não atinge o preço do preço até o prazo de validade, o contrato expira sem valor.
Exemplo de um baixo e dentro.
Opção de opção Estilo europeu com base na ação na empresa X Companhia X ações atualmente negociadas a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 em preço de US $ 40 sem desconto.
Se você possuísse os contratos acima e o preço do estoque da Companhia X subiu, ficou estático ou não caiu tão baixo quanto o preço de venda até a data de vencimento, esses contratos expirariam. Se o estoque caiu para US $ 40, ou menor, então na data de validade que você poderia exercer para realizar um lucro.
Tais contratos são muitas vezes baseados em liquidação de caixa, o que significa que você não precisaria comprar a garantia subjacente e, em seguida, vendê-la com lucro. No entanto, você só receberia seus lucros em dinheiro. Você também pode vender seus contratos com fins lucrativos em algum ponto antes da data de validade, se seu valor tivesse aumentado.
Up and Out.
Uma opção de barreira para cima e para fora é um tipo de contrato de eliminação, o que significa que ele começa ativo. O contrato expira automaticamente, no entanto, se o preço do activo subjacente se deslocar acima do preço de eliminação especificado antes da data de validade. Se o preço de eliminação for atingido, o contrato será encerrado permanentemente e, basicamente, deixará de existir.
Exemplo de um para cima e para fora.
Opção de compra Estilo europeu com base na ação na empresa X Empresa X ações atualmente negociadas a US $ 50 Preço de exercício de US $ 55 Preço eliminável de US $ 60 Sem desconto.
Se você possuísse contratos com as características acima, então você esperaria que o estoque subjacente se movesse acima do preço de exercício, mas permaneça abaixo do preço de eliminação. Se o preço do estoque fosse de US $ 59 no prazo de validade, então você poderia exercer e obter lucro. No entanto, se o estoque excedesse US $ 60 a qualquer momento, o contrato expiraria automaticamente com um valor de zero.
Baixo e para fora.
Um contrato de opções de barreira para baixo e para fora também é um tipo de eliminação, o que significa que o contrato começa ativo. Com um down e out, o preço knock out é fixado a um preço abaixo do preço atual do título subjacente. Se o preço da segurança cair abaixo do preço de eliminação a qualquer momento durante a vigência do contrato, o contrato também expira.
Exemplo de um para baixo e para fora.
Put Option Estilo europeu com base na ação na empresa X Companhia X ações atualmente negociadas a US $ 50 Preço de exercício de US $ 45 Preço eliminável de US $ 40 Sem desconto.
Se você comprou contratos com os termos acima, então você anteciparia o estoque subjacente a cair em valor, mas apenas por um valor moderado. Se o preço das ações fosse inferior ao preço de exercício de US $ 45, mas maior do que o preço eliminado de US $ 40, no momento do vencimento, você poderá exercer lucro. Se fossem opções liquidadas em dinheiro, então você receberia um pagamento nessas circunstâncias. No entanto, se o preço do estoque caiu abaixo do preço de eliminação de US $ 40 a qualquer momento, então os contratos deixariam de existir.
Opções de barreira dupla.
As opções de barreira dupla são outra forma de contrato de nocaute, também conhecido como duplo knock-outs. Estes são efetivamente uma combinação do contrato de up and out e do contrato de down and out. Eles têm dois preços knock out: um que está acima do preço do título subjacente no momento em que o contrato está sendo escrito e um que está abaixo desse preço. Portanto, uma barreira dupla pode ser eliminada se o preço da segurança se mover significativamente em qualquer direção. Isso aumenta o risco de o titular do contrato ter expirado seu investimento sem valor.
Vantagens das Opções de Barreira.
As opções de barreira apresentam maior risco para o detentor do que os tipos mais comuns de contratos. Com uma batida no contrato, o detentor precisa do preço do título subjacente para mover um determinado valor se eles se exercitam com lucro. Isso significa que se a segurança subjacente apenas se mover um pouco no preço, pode não haver lucros a serem obtidos.
Com um contrato de nocaute, o detentor corre o risco de seu investimento, basicamente, deixar de existir se a segurança subjacente se movendo de forma significativa e atingindo o preço da eliminação. As opções de barreira dupla representam ainda mais riscos, uma vez que os movimentos de preços em qualquer direção podem resultar na expiração dos contratos.
Há, no entanto, uma vantagem bastante significativa que as opções de barreira oferecem aos comerciantes, independentemente das estratégias de negociação que estão usando. Devido ao risco aumentado que o titular deve tomar, as opções de barreira são geralmente mais baratas do que os contratos que não incluem um preço de barreira. Isso permite uma maior rentabilidade se você prever corretamente os movimentos de preços na segurança subjacente relevante.
Como uma regra básica, se você esperava movimentos de preços significativos no título subjacente, então você iria investir em bater nos contratos. Se você esperava pequenos movimentos de preços, então você iria investir em contratos de eliminação.
Comprando & amp; Venda de opções de barreira.
Os contratos de opções de barreira são negociados apenas nos mercados de balcão, e não nas trocas mais acessíveis. Os mercados OTC não são tão fáceis de acessar, pois nem todos os corretores permitem que você compre e venda contratos que não são negociados nas bolsas públicas. No entanto, há uma série de corretores que fazem. Consulte as nossas recomendações para os melhores corretores para opções OTC.
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OPÇÃO DE BARRAS DUPLAS.
Uma opção de barreira dupla é um híbrido da família Barrier Option. Para receber o pagamento da opção, o subjacente não deve violar nenhuma das duas barreiras definidas a qualquer momento durante a vida da transação. Geralmente, as barreiras são usadas para definir um intervalo dentro do qual o índice subjacente deve permanecer durante a vida da transação para receber o pagamento da opção. Para a maioria dos índices subjacentes, o índice é medido uma vez por dia em um horário fixo (digamos 12.00 hora de Londres) e com referência a uma fonte acordada, provavelmente uma página Reuters ou Telerate. Se o índice medido em qualquer dia estiver fora do intervalo definido, o pagamento é zero, ou seja, o comprador foi nocauteado. O pagamento para a Opção de intervalo de barreira dupla geralmente é uma quantidade fixa e, portanto, também conhecido como um intervalo de eliminação binária. Outros produtos que permitem aos investidores tirar proveito de pontos de vista relacionados com a gama são Range Floaters. (ou acréscimos de intervalo diário)
Um investidor acredita que a taxa de câmbio USD / DEM, atualmente em 1,50, permanecerá dentro do intervalo de 1,40 a 1,60 nos próximos 6 meses. Eles podem comprar uma opção de barrera dupla de 6 meses, 1.40 / 1.60 com um pagamento de USD 100.000. O custo premium é dizer US $ 60.000. O prémio geralmente é expresso como o número de pontos base pagos para receber um pagamento de 100bp, então, neste exemplo, o prémio é de 60 pb. Se, ao longo dos 6 meses, a taxa de câmbio USD / DEM permanecer dentro da faixa de 1,40 / 1,60, o investidor receberá o pagamento, se não, zero. A opção Double Barrier é, portanto, muito semelhante a uma opção FX Knockout.
Uma opção de barreira dupla não é a adição de duas opções de eliminação. Se esse fosse o caso, uma vez que uma barreira havia sido violada, a outra ainda seria "viva". É a adição de dois "contingentes" Opções Knockout, isto é, a "sobrevivência" de cada barreira depende de que a outra barreira não tenha sido violada. Se uma barreira for violada, a outra opção de barreira também morre. O exemplo acima é, portanto, a combinação de:
(a) Um One Touch Digital vendido atingiu 1.40 com um Knockout em 1.60, pagamento USD 100.000, e.
(b) Um One Touch Digital vendido atingiu 1.60 com um Knockout em 1.40, pagamento USD 100.000.
O prémio líquido gerado é de US $ 40.000 (valor futuro) que NÃO é pago diretamente ao comprador. Se as barreiras não forem atingidas, no final da transação o comprador receberá US $ 40.000 mais o prêmio inicial pago de US $ 60.000 no total de US $ 100.000 (é claro que, na realidade, ambos os montantes são ajustados para juros, pelo que o prêmio inicial seria seja inferior a US $ 60.000). Se o USD / DEM comercializar abaixo de 1,40, o 1.60 One Touch Digital vendido é eliminado e o 1.40 One Touch Digital vendido produz uma perda de US $ 100.000 para o comprador, que é coberto pelo prêmio inicial de USD 60.000 mais a rede prémio gerado de US $ 40.000. O resultado líquido é o pagamento descrito no exemplo acima.
Como com todas as opções, a opção de barreira dupla é conduzida por três fatores:
(a) Tenor. Neste caso, quanto mais, mais barato, quanto mais provável a barreira será violada.
(b) "In-the-Moneyness". Quanto mais próximas as barreiras para o implícito encaminhado, mais baratas são as opções, uma vez que mais provavelmente a barreira será violada.
(c) Volatilidade. Quanto maior a volatilidade do subjacente, mais barata será a opção, pois é mais provável que a barreira seja violada.
As opções de barreira dupla são um método ideal para que os investidores, em particular, aproveitem os mercados que se espera que troquem dentro de uma gama. Mais comuns em moeda estrangeira, estão disponíveis na maioria dos mercados subjacentes, incluindo commodities, mercados de taxa de juros e de ações.
Ao contrário da maioria dos produtos, é adequado para mercados com limites de alcance.
Opção de barreira.
O que é uma "opção de barreira"
Uma opção de barreira é um tipo de opção cuja remuneração depende se ou não o ativo subjacente atingiu ou excedeu um preço predeterminado. Uma opção de barreira pode ser um knock-out, o que significa que pode expirar sem valor se o subjacente exceder um determinado preço, limitando os lucros para o detentor, mas limitando as perdas para o escritor. Também pode ser um golpe, o que significa que não tem valor até que o subjacente atinja um certo preço.
BREAKING DOWN 'Opção de barreira'
As opções de barreira são consideradas como uma opção exótica porque são mais complexas do que as opções básicas americanas ou européias. As opções de barreira também são consideradas um tipo de opção dependente do caminho porque seu valor flutua à medida que o valor do subjacente muda durante o período do contrato da opção. Em outras palavras, o pagamento de uma opção de barreira é baseado no caminho do preço do ativo subjacente. As opções de barreira geralmente são classificadas como knock-in ou knock-out.
Opções de Barreira de Batida.
Uma opção knock-in é um tipo de opção de barreira que só ocorre quando o preço da segurança subjacente atinge uma barreira especificada em qualquer momento na vida da opção. Uma vez que uma barreira é derrubada ou existe, a opção não deixará de existir até a opção expirar.
As opções knock-in podem ser classificadas como up-and-in ou down-and-in. Em uma opção de barreira para cima e para dentro, a opção só surge quando o preço do subjacente suba acima da barreira pré-especificada, que é definida acima do preço inicial do ativo. Por outro lado, uma opção de barreira para baixo só existe quando o preço do ativo subjacente se move abaixo de uma barreira pré-determinada que está definida abaixo do preço inicial do ativo.
Por exemplo, suponha que um investidor compre uma opção de compra e atualização com um preço de exercício de US $ 60 e uma barreira de US $ 65, quando o estoque subjacente foi negociado em US $ 55. Portanto, a opção não entraria em vigor até que o preço das ações subjacentes ultrapassasse os US $ 65.
Opções de Barreira Knock-Out.
Contrariamente às opções de barreira knock-in, as opções de barreira knock-out deixam de existir se o bem subjacente atingir uma barreira durante a vida útil da opção. As opções de barreira knock-out podem ser classificadas como "up-and-out" ou "down-and-out". Uma opção de up-and-out deixa de existir quando o título subjacente se desloca acima de uma barreira que está definida acima do preço de segurança inicial, enquanto uma opção de down-and-out deixa de existir quando o objeto subjacente se move abaixo de uma barreira que está definida abaixo o preço do imobilizado inicial. Se um subjacente atingir a barreira a qualquer momento durante a vida da opção, a opção será eliminada, ou terminada, e voltará a existir.
Por exemplo, suponha que um comerciante compre uma opção de colocação de saída e saída com uma barreira de US $ 25 e um preço de exercício de US $ 20, quando o título subjacente foi negociado em US $ 18. A segurança subjacente aumenta acima de $ 25 durante a vida da opção e, portanto, a opção deixa de existir.
Opção de barreira dupla.
DEFINIÇÃO de 'Opção de barreira dupla'
Uma opção com dois disparadores distintos que definem o intervalo permitido para a flutuação de preços do ativo subjacente. Para que o investidor receba um pagamento, deve ocorrer uma das duas situações; o preço deve atingir os limites de alcance (para uma entrada) ou o preço deve evitar tocar qualquer limite (para um knock-out).
BREAKING DOWN 'Opção de dupla barreira'
Uma opção de barreira dupla é uma combinação de duas opções de knock-in ou knock-out dependentes. Se uma das barreiras for atingida em uma opção knock-out dupla, a opção será morta. Se uma das barreiras for atingida em uma opção de dupla batida, a opção ganha vida.
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A recompensa de uma simples opção de chamada ou colocação de estilo europeu ou americano depende apenas do valor do recurso, e não do caminho para chegar lá. Uma opção de barreira dupla possui uma barreira inferior e uma barreira superior. Essas barreiras controlam a opção. Uma vez que qualquer uma dessas barreiras é violada, o status da opção é imediatamente determinado: a opção existe quando a barreira é uma barreira ou entra em barreira ou deixa de existir se a barreira for uma barreira fora ou fora de barreira.
Existem opções de barreira dupla de muitos tipos e é melhor tentar entender essas opções considerando várias características importantes. O primeiro recurso é a opção subjacente que pode ser:
Estilo europeu, opção de compra ou colocação Opção de estilo americano, chamada ou opção Opção binária, dinheiro ou nada, ativo ou nada, dependendo de se a barreira é atingida ou não atingida.
Existem outras possibilidades, por exemplo, uma opção asiática, mas não consideramos estas neste documento (nem as funções são relevantes para outros casos).
A segunda característica é a combinação de barreiras. As opções podem ser:
Um duplo knock-out (DKO) ou em outro nome, um touch knock-out, Barrier Option. Neste caso, tanto a barreira inferior como a superior são barreiras knock-out. Inicialmente, o titular da opção possui uma chamada ou uma opção de venda. Se, a qualquer momento, qualquer barreira for violada, a opção é perdida (nocauteada). Em alguns casos, no knock-out, o titular pode receber um desconto. Uma opção de barreira duplo (DKI), ou um toque, Opção de barreira Neste caso, se qualquer barreira for violada, o suporte da opção de barreira é substituído, isto é, agora possui, uma opção de chamada ou de colocação. Nos casos em que a opção nunca é invadida, o titular pode receber um desconto. Uma opção de barreira dupla de eliminação de barreira superior (UKO) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o suporte da opção é eliminado. Se o menor for violado antes da parte superior ou nenhuma barreira for violada, o titular possui a opção. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira superior (UKO2) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o titular da opção não obtém nada. Se a barreira inferior for violada antes da parte superior, o suporte recebe uma opção. Se nenhuma barreira for violada, o titular não recebe nada. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira menor (LKO) Neste caso, se a barreira inferior for violada antes da barreira superior, o suporte da opção é eliminado. Se a barreira superior for violada antes da menor ou nenhuma barreira for violada, o titular possui uma opção. Uma opção de barrera dupla de barreira de barreira inferior (LKO2) Neste caso, se a barreira inferior for violada antes da barreira superior, o titular da opção não recebe nada. Se a barreira superior for violada antes da menor, o suporte recebe uma opção. Se nenhuma barreira for violada, o titular não recebe nada. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira superior (UKI) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o titular da opção recebe uma opção de chamada ou colocação. Se nenhuma barreira for violada, o titular possui uma opção. Uma opção de barreira dupla de barreira inferior (LKI) igual a um UKI, mude para baixo e para cima. Uma opção knock-out de toque duplo (DTKO) Neste caso, o titular inicialmente mantém uma chamada ou uma opção. No entanto, se ambas as barreiras superior e inferior são violadas durante a vida útil da opção, o suporte é eliminado. Uma opção knock-in de toque duplo (DTKI) Neste caso, se ambas as barreiras superior e inferior forem violadas durante a vida útil da opção, o detentor será substituído por uma opção de chamada ou opção.
Com todas essas várias funções de barreira, a especificação de descontos é possível. Esses descontos (valores em dinheiro ou ativos) podem ser especificados se uma ou outra barreira for atingida ou se nenhuma barreira for atingida. O uso desses recursos de desconto é uma forma de incluir retornos digitais / binários que dependem dos níveis de barreira.
A característica final é o tipo de monitoramento que é feito nas barreiras. Existem várias possibilidades:
Cada barreira é monitorada continuamente pela vida útil da opção. Cada barreira é parcialmente monitorada para janelas específicas durante a vida útil da opção. Durante estas janelas, as barreiras são monitoradas continuamente. Cada barreira é parcialmente monitorada para janelas específicas durante a vida útil da opção. Durante estas janelas, as barreiras são monitoradas em datas discretas. Cada barreira é discretamente monitorada em datas específicas durante a vida da opção.
Observamos também a seguinte convenção: as estatísticas de valor justo e de risco para as opções que foram eliminadas historicamente são zero, onde historicamente inclui o presente. No caso de uma opção DKO padrão para a qual o preço subjacente é menor do que o valor de barreira inferior ou superior ao valor superior da barreira, todas as estatísticas são, portanto, iguais a zero, exceto a probabilidade de romper a barreira, o que é igual a um . Para barreiras monitoradas parcial e / ou discretamente, o mesmo será verdadeiro se as barreiras existirem, e forem monitoradas, na data de avaliação da opção.
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Opções de preços FX (Exotic) - European Single Barrier options.
Definição.
As opções de barreira fazem parte de opções exóticas. Eles diferem das opções padrão (ou baunilha), tendo critérios extras para determinar se eles podem ser ativados ou não / exercidos ou não.
Com opções de baunilha, o preço spot subjacente é comparado ao preço de exercício para decidir se o exercemos ou não. Além do preço de exercício, as opções exóticas possuem preços de barreira: podem ser preços de barreira simples ou dupla.
Durante a vida da opção, o preço spot subjacente será comparado com a barreira, como tal, opções exóticas são ditas & # 8220; caminho dependente & # 8221 ;.
Tipos de barreiras.
Um nível de barreira determinará se a opção está ativada ou desativada.
Quando o preço à vista cruza uma barreira, a opção será ativada.
Quando o preço à vista atravessa uma barreira de saída, a opção será desativada.
Quando negociado, a barreira pode estar acima ou abaixo do preço à vista.
Barreira está acima quando acima do preço à vista.
Barreira está abaixo quando está abaixo do preço à vista.
A lista de combinação destes dois tipos dá 4 tipos de opções de barreira:
Considerando uma opção pode ser uma chamada ou uma colocação, e a barreira pode estar acima ou abaixo da greve, o total de combinações é na verdade 16.
Terminologia.
Ao negociar opções de barreira regulares, a barreira está fora do dinheiro:
Se a barreira estiver dentro, as opções são chamadas de "bater nas opções de barreira". Se a barreira estiver fora, as opções são chamadas de "opções de barreira de eliminação".
Ao negociar opções de barreira reversa, a barreira está no dinheiro:
Se a barreira estiver dentro, as opções são chamadas de "kick in barrier" ou "knock reverso" nas opções. Se a barreira estiver fora, as opções são chamadas de opções de "bloqueio de saída" ou "cancelamento reverso".
Resumo Gráfico: as 16 combinações.
Barreiras knock-out.
Se o preço à vista tocar na barreira antes do término, as opções serão desativadas.
Para opções de CHAMADA:
Eliminar a opção de barreira CALL.
Para opções PUT:
Coloque a opção Barock out.
Barreiras de batida:
Uma vez que o preço spot atinja a barreira antes da expiração, as opções são ativadas.
Para opções de CHAMADA:
Chamar Knock em opções de barreira.
Para opções PUT:
Coloque Knock em opções de barreira.
Preço das opções europeias de barreira única.
Merton (1973) forneceu a primeira fórmula analítica para uma opção CALL e para baixo. Então, em 1993, Reiner e Rubinstein desenvolveram formas fechadas para calcular o preço de todas as combinações de opções europeias de barreira única. Eles basearam os formulários no Black & amp; Estrutura de Scholes.
Preços fechados:
Reiner & amp; Rubinstein (1993)
Formas Delta fechadas:
Opções de Delta Barrier.
Os preços das opções de barreira são dados pelas seguintes combinações de A, B, C e amp; D formas. A mesma regra para a Delta.
Preços knock-out.
Para opções Knock-out CALL:
Down and Out: a barreira está fora do dinheiro (S & gt; H)
Knock-out CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): B & # 8211; D.
Knock-out CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): A & # 8211; C.
Up and Out: a barreira está no dinheiro (S & lt; H)
Reverse Knock-out CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): A - B + C & # 8211; D.
Reverse Knock-out CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): 0.
Para opções Knock-out PUT:
Up and out: a barreira está fora do dinheiro (S & lt; H)
Knock-out PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): A & # 8211; C.
Knock-out PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): B & # 8211; D.
Para baixo e para fora: a barreira está no dinheiro (S & gt; H)
Reverse Knock-out PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): 0.
Reverse Knock-out PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): A - B + C & # 8211; D.
Preços de batida.
Para as opções Knock-in CALL.
Down and in: a barreira está fora do dinheiro (S & gt; H)
Knock-in CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): A - B + D.
Knock-in CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): C.
Acima e em: a barreira está no dinheiro (S & lt; H)
Reverse Knock-in CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): B - C + D.
Reverse Knock-in CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): A.
Para opções Knock-in PUT:
Up and in: a barreira está fora do dinheiro (S & lt; H)
Knock-in PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): C.
Knock-in PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): A - B + D.
Down and in: barreira está no dinheiro (S & gt; H)
Reverse Knock-in PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): A.
Reverse Knock-in PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): B - C + D.
Esta entrada foi postada em 21 de maio de 2014, 2:32 pm e está arquivada em Derivados. Você pode seguir as respostas a esta entrada através do RSS 2.0. Você pode deixar uma resposta, ou um trackback do seu próprio site.
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A recompensa de uma simples opção de chamada ou colocação de estilo europeu ou americano depende apenas do valor do recurso, e não do caminho para chegar lá. Uma opção de barreira dupla possui uma barreira inferior e uma barreira superior. Essas barreiras controlam a opção. Uma vez que qualquer uma dessas barreiras é violada, o status da opção é imediatamente determinado: a opção existe quando a barreira é uma barreira ou entra em barreira ou deixa de existir se a barreira for uma barreira fora ou fora de barreira.
Existem opções de barreira dupla de muitos tipos e é melhor tentar entender essas opções considerando várias características importantes. O primeiro recurso é a opção subjacente que pode ser:
Estilo europeu, opção de compra ou colocação Opção de estilo americano, chamada ou opção Opção binária, dinheiro ou nada, ativo ou nada, dependendo de se a barreira é atingida ou não atingida.
Existem outras possibilidades, por exemplo, uma opção asiática, mas não consideramos estas neste documento (nem as funções são relevantes para outros casos).
A segunda característica é a combinação de barreiras. As opções podem ser:
Um duplo knock-out (DKO) ou em outro nome, um touch knock-out, Barrier Option. Neste caso, tanto a barreira inferior como a superior são barreiras knock-out. Inicialmente, o titular da opção possui uma chamada ou uma opção de venda. Se, a qualquer momento, qualquer barreira for violada, a opção é perdida (nocauteada). Em alguns casos, no knock-out, o titular pode receber um desconto. Uma opção de barreira duplo (DKI), ou um toque, Opção de barreira Neste caso, se qualquer barreira for violada, o suporte da opção de barreira é substituído, isto é, agora possui, uma opção de chamada ou de colocação. Nos casos em que a opção nunca é invadida, o titular pode receber um desconto. Uma opção de barreira dupla de eliminação de barreira superior (UKO) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o suporte da opção é eliminado. Se o menor for violado antes da parte superior ou nenhuma barreira for violada, o titular possui a opção. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira superior (UKO2) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o titular da opção não obtém nada. Se a barreira inferior for violada antes da parte superior, o suporte recebe uma opção. Se nenhuma barreira for violada, o titular não recebe nada. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira menor (LKO) Neste caso, se a barreira inferior for violada antes da barreira superior, o suporte da opção é eliminado. Se a barreira superior for violada antes da menor ou nenhuma barreira for violada, o titular possui uma opção. Uma opção de barrera dupla de barreira de barreira inferior (LKO2) Neste caso, se a barreira inferior for violada antes da barreira superior, o titular da opção não recebe nada. Se a barreira superior for violada antes da menor, o suporte recebe uma opção. Se nenhuma barreira for violada, o titular não recebe nada. Uma opção de barreira dupla de barreira de barreira superior (UKI) Neste caso, se a barreira superior for violada antes da barreira inferior, o titular da opção recebe uma opção de chamada ou colocação. Se nenhuma barreira for violada, o titular possui uma opção. Uma opção de barreira dupla de barreira inferior (LKI) igual a um UKI, mude para baixo e para cima. Uma opção knock-out de toque duplo (DTKO) Neste caso, o titular inicialmente mantém uma chamada ou uma opção. No entanto, se ambas as barreiras superior e inferior são violadas durante a vida útil da opção, o suporte é eliminado. Uma opção knock-in de toque duplo (DTKI) Neste caso, se ambas as barreiras superior e inferior forem violadas durante a vida útil da opção, o detentor será substituído por uma opção de chamada ou opção.
Com todas essas várias funções de barreira, a especificação de descontos é possível. Esses descontos (valores em dinheiro ou ativos) podem ser especificados se uma ou outra barreira for atingida ou se nenhuma barreira for atingida. O uso desses recursos de desconto é uma forma de incluir retornos digitais / binários que dependem dos níveis de barreira.
A característica final é o tipo de monitoramento que é feito nas barreiras. Existem várias possibilidades:
Cada barreira é monitorada continuamente pela vida útil da opção. Cada barreira é parcialmente monitorada para janelas específicas durante a vida útil da opção. Durante estas janelas, as barreiras são monitoradas continuamente. Cada barreira é parcialmente monitorada para janelas específicas durante a vida útil da opção. Durante estas janelas, as barreiras são monitoradas em datas discretas. Cada barreira é discretamente monitorada em datas específicas durante a vida da opção.
Observamos também a seguinte convenção: as estatísticas de valor justo e de risco para as opções que foram eliminadas historicamente são zero, onde historicamente inclui o presente. No caso de uma opção DKO padrão para a qual o preço subjacente é menor do que o valor de barreira inferior ou superior ao valor superior da barreira, todas as estatísticas são, portanto, iguais a zero, exceto a probabilidade de romper a barreira, o que é igual a um . Para barreiras monitoradas parcial e / ou discretamente, o mesmo será verdadeiro se as barreiras existirem, e forem monitoradas, na data de avaliação da opção.
Para descobrir mais informações sobre as opções de barreira dupla e sobre como valorizá-las, entre em contato com um representante da FINCAD.
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Folheto F3.
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Opções de preços FX (Exotic) - European Single Barrier options.
Definição.
As opções de barreira fazem parte de opções exóticas. Eles diferem das opções padrão (ou baunilha), tendo critérios extras para determinar se eles podem ser ativados ou não / exercidos ou não.
Com opções de baunilha, o preço spot subjacente é comparado ao preço de exercício para decidir se o exercemos ou não. Além do preço de exercício, as opções exóticas possuem preços de barreira: podem ser preços de barreira simples ou dupla.
Durante a vida da opção, o preço spot subjacente será comparado com a barreira, como tal, opções exóticas são ditas & # 8220; caminho dependente & # 8221 ;.
Tipos de barreiras.
Um nível de barreira determinará se a opção está ativada ou desativada.
Quando o preço à vista cruza uma barreira, a opção será ativada.
Quando o preço à vista atravessa uma barreira de saída, a opção será desativada.
Quando negociado, a barreira pode estar acima ou abaixo do preço à vista.
Barreira está acima quando acima do preço à vista.
Barreira está abaixo quando está abaixo do preço à vista.
A lista de combinação destes dois tipos dá 4 tipos de opções de barreira:
Considerando uma opção pode ser uma chamada ou uma colocação, e a barreira pode estar acima ou abaixo da greve, o total de combinações é na verdade 16.
Terminologia.
Ao negociar opções de barreira regulares, a barreira está fora do dinheiro:
Se a barreira estiver dentro, as opções são chamadas de "bater nas opções de barreira". Se a barreira estiver fora, as opções são chamadas de "opções de barreira de eliminação".
Ao negociar opções de barreira reversa, a barreira está no dinheiro:
Se a barreira estiver dentro, as opções são chamadas de "kick in barrier" ou "knock reverso" nas opções. Se a barreira estiver fora, as opções são chamadas de opções de "bloqueio de saída" ou "cancelamento reverso".
Resumo Gráfico: as 16 combinações.
Barreiras knock-out.
Se o preço à vista tocar na barreira antes do término, as opções serão desativadas.
Para opções de CHAMADA:
Eliminar a opção de barreira CALL.
Para opções PUT:
Coloque a opção Barock out.
Barreiras de batida:
Uma vez que o preço spot atinja a barreira antes da expiração, as opções são ativadas.
Para opções de CHAMADA:
Chamar Knock em opções de barreira.
Para opções PUT:
Coloque Knock em opções de barreira.
Preço das opções europeias de barreira única.
Merton (1973) forneceu a primeira fórmula analítica para uma opção CALL e para baixo. Então, em 1993, Reiner e Rubinstein desenvolveram formas fechadas para calcular o preço de todas as combinações de opções europeias de barreira única. Eles basearam os formulários no Black & amp; Estrutura de Scholes.
Preços fechados:
Reiner & amp; Rubinstein (1993)
Formas Delta fechadas:
Opções de Delta Barrier.
Os preços das opções de barreira são dados pelas seguintes combinações de A, B, C e amp; D formas. A mesma regra para a Delta.
Preços knock-out.
Para opções Knock-out CALL:
Down and Out: a barreira está fora do dinheiro (S & gt; H)
Knock-out CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): B & # 8211; D.
Knock-out CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): A & # 8211; C.
Up and Out: a barreira está no dinheiro (S & lt; H)
Reverse Knock-out CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): A - B + C & # 8211; D.
Reverse Knock-out CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): 0.
Para opções Knock-out PUT:
Up and out: a barreira está fora do dinheiro (S & lt; H)
Knock-out PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): A & # 8211; C.
Knock-out PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): B & # 8211; D.
Para baixo e para fora: a barreira está no dinheiro (S & gt; H)
Reverse Knock-out PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): 0.
Reverse Knock-out PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): A - B + C & # 8211; D.
Preços de batida.
Para as opções Knock-in CALL.
Down and in: a barreira está fora do dinheiro (S & gt; H)
Knock-in CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): A - B + D.
Knock-in CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): C.
Acima e em: a barreira está no dinheiro (S & lt; H)
Reverse Knock-in CALL com strike & lt; barreira (X & lt; H): B - C + D.
Reverse Knock-in CALL com strike & gt; barreira (X & gt; H): A.
Para opções Knock-in PUT:
Up and in: a barreira está fora do dinheiro (S & lt; H)
Knock-in PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): C.
Knock-in PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): A - B + D.
Down and in: barreira está no dinheiro (S & gt; H)
Reverse Knock-in PUT com strike & lt; barreira (X & lt; H): A.
Reverse Knock-in PUT com strike & gt; barreira (X & gt; H): B - C + D.
Esta entrada foi postada em 21 de maio de 2014, 2:32 pm e está arquivada em Derivados. Você pode seguir as respostas a esta entrada através do RSS 2.0. Você pode deixar uma resposta, ou um trackback do seu próprio site.
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